电梯行业：寻结构性机遇 民族龙头绘增长蓝图

       13　年电梯行业增速约9.58%,进入平稳增长阶段。作为房地产行业的后周期,电梯新增需求与房地产景气度密切相关;高层建筑比例的提升、电梯普及率提升、民生工程推进等多因素对电梯需求增长构成利好,电梯行业形势好于房地产形势。同时我们认为,新开工到竣工时间周期可能在拉长,电梯行业未来增速下滑的景气度延后。

　　六大机遇,电梯新增市场有机可寻,13　年保有量292　万台。未来我国电梯新增需求仍将保持较为稳定的增长,从需求来源看可分为:1)　房地产及保障房建设;2)新型城镇化进程中的公共设施建设;3)更新需求和旧楼加装电梯;4)出口增长等。经拆分计算,13　年我国电梯总产量约57.97　万台,同比增速9.58%。

　　挖掘电梯存量的“蓝海”维保市场,15　年336　亿规模。在电梯保有量增长而新增需求增速放缓的大趋势下,维修改造的需求有望成为电梯市场重要组成部分。国家正在推行电梯安全终身负责制,行业目前456　家整机厂,能实行后期维保服务30　家左右。经测算,15　年电梯维保市场336　亿每年,维保市场巨大,整梯厂商自维保比例有望上升。

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